コカ・コーラKO（米国株）の紹介：配当王銘柄・炭酸飲料から脱却中

コカ・コーラ株 KOは、炭酸飲料を主体としたアメリカを代表する企業の一つである。ボトリング事業の再フランチャイズ化を促進し、コスト削減を推し進めている食品・飲料メーカーである。

50年以上連続増配の歴史を有し、配当王銘柄かつ高配当株として人気度が高い。しかもウォーレン・バフェットのポートフォリオ構成上位銘柄だ。おまけにトータルリターンの優れているバフェット銘柄・黄金銘柄でもある。

本記事は米国高配当株シリーズの一環である。銘柄分析とまではいかないのだがアメリカ高配当利回りのKO コカ・コーラ企業紹介をしたい。

コカ・コーラ【KO】は飲料・食品世界ランキング第4位のアメリカ株を代表する銘柄

コカ・コーラ KOとは、飲料・食品メーカーとして売上高ランキング2016で世界第4位のビバレッジメーカーである。

さらに日用消費財の売上高ランキング2015をみると、コカ・コーラは第7位となっている。いずれにせよ巨大企業であることは疑いようがない。

ちなみにFMCGとは、Fast Moving Consumer Goodsの略で飲料、食品、化粧品などの比較的短期間で消費される製品（日用消費財）のことをさす。

1. ネスレ（スイス）
2. P＆G（米国）
3. ペプシコ（米国）
4. ユニリーバ（英蘭）
5. JBS(ブラジル)
6. アンハイザー・ブッシュ・インベブ(英国)
7. コカ・コーラ（米国）
8. タイソン（米国）
9. モンデリーズ（米国）
10. アーチャー・ダニエル・ミッドランド（米国）

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コカ・コーラ【KO】の戦略は選択と集中

コカ・コーラの戦略的アクション、出典：KO IR

コカ・コーラの戦略を意訳するとご覧の通り。

• コアビジネスに集中
• 合理化・シンプル化
• 生産性の向上を促進
• セグメント毎の売上に集中
• 精錬されたブランドと成長への投資

いまのKOは、拡大路線ではなく事業見直しフェーズにあるとわかる。

コカ・コーラ【KO】は、リフランチャイズ化を計画しており組織改編中

コカ・コーラの事業見直し、出典:KO IR

コカ・コーラはローカルマーケット毎に組織改編を実施中である。

• ヨーロッパ：済
• 中国：2017年2Q
• 日本：2017年2Q
• アフリカ：済
• 北米：アメリカは2017年末迄

砂糖・炭酸からのイメージ脱却を計画中のコカ・コーラ

コカ・コーラによる脱砂糖飲料、出典：KO IR

世界各地で健康志向が強まっており、砂糖・炭酸飲料への風当たりは強い。そこでコカ・コーラは不健康のイメージを払拭しようと画策している。

1. コカ・コーラゼロに集中
2. 砂糖を減量
3. 包装単位の小型化、少量パッケージを加速
4. 内容量のダウンサイジング
5. 糖類ゼロ・糖類オフ・砂糖不使用製品を加速

コカ・コーラ【KO】の株主還元は莫大である

コカ・コーラの株主還元、出典：KO　IR

コカ・コーラ KOの株主還元は巨額である。

2017年2月時点での株主向けプレゼンテーション資料では3点を強調している。

• 400億＄の株主還元(2012-16年)
• 55年連続増配の配当王
• 3.6％の高配当利回り

株主には非常にメリットのある高配当銘柄である。

コカ・コーラ【KO】株価指標

コカ・コーラ株といえばバフェット銘柄であり、配当王でもあり高配当銘柄でもある。文句のつけようがない超優良安定株だ。しかしながら配当性向が100％を超えており、たこ足配当となっている点には注意したい。

高い配当利回りを維持できるのか、そして今後の増配が継続できるかどうか、決算毎に注目しておこう。ちなみに配当支払月は4・7・10・12月となっている変則的である。

>>>米国株式の配当金は、いつ振り込まれるか？受取日を確認できるサイト

直近10か月KOの株価チャートはこちら。

コカ・コーラ【KO】の売上高と利益率

コカ・コーラの売上高推移

KOの売上高をみると、この数年は若干の減少がみられる。営業利益額は確保しているものの、売り上げ鈍化の影響は否めない。

コカ・コーラ【KO】のキャッシュフロー

コカ・コーラのフリーキャッシュフロー

KOのキャッシュフローをみると、ディフェンシブ銘柄であると再認識させられる。それでもこの数年は減少傾向がみられる。コカ・コーラのポートフォリオ再編によって、キャッシュフローが改善するかどうかにも注目したい。

コカ・コーラ【KO】の配当金推移

コカ・コーラの配当金推移

オレンジ色の配当金支払い額が綺麗な右肩上がりであるのは、連続増配銘柄の特徴である。55年の増配記録をもつ歴史的な企業だ。米国株の代表格である。

コカ・コーラ【KO】に投資する際のリスク

コカ・コーラはワイドモートをもつブルーチップである。しかしながら炭酸飲料市場は減少の一途をたどっている。人口増加地域においても、炭酸飲料は好まれなくなっているのだ。

さらに砂糖税・ソーダ税などを導入する地域が出始めている。これはコカ・コーラにとって大きな脅威である。すでにKOは糖類ゼロ飲料水や、非炭酸飲料に舵を切っている。それでも予想を上回るだけの市場減少や、新興国のボラティリティがコカ・コーラ株投資につきまとう。

私見：コカコーラ株はおすすめ米国株といえる

コカ・コーラ KOとは、投資するのに多くのメリットを有する。

• ディフェンシブな生活必需品セクター
• 超大手で安定したキャッシュフロー
• 連続増配銘柄の配当王
• ダウの犬にも選ばれる高配当株
• 配当支払い月は四半期毎

安定した高配当利回りであり、インカムゲイン投資家からはいまだに注目度は高いだろう。

一方で低成長であるので大きな株価上昇は期待できなそうだ。ゆっくりとお金持ちになるにはちょうどよい株かもしれない。

しかしながら配当性向の高さは注視しておきたい。

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>>>ペプシコ【PEP】はコーラだけではない配当貴族銘柄

著者はKO株を保有しています。この記事は自分自身の備忘録として記述したもので、読者にKO株の投資を推奨することを目的として書いていません。投資判断はご自身で行ってください。

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【参考：米国株マイポートフォリオ】

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