投資で最重要なのはアセットアロケーション、リターンの9割が決まる

アセットアロケーション;株式投資で成功する資産運用方針策定の5つのステップ

アセットアロケーション;株式投資で成功する資産運用方針策定の5つのステップ

投資では、アセットアロケーション(資産配分比率)が最重だと言われます。

株式投資で成功する資産運用方針策定の5つのステップ

  1. 運用目的と、その達成の為の資産配分比率の策定(株式・債券など)
  2. 成長株/バリュー株、大型/小型株、国内/海外など株式ポートフォリオの決定
  3. アクティブ vs パッシブ比率の決定
  4. 個別ファンドの選択
  5. 個別銘柄選択、売買実行

 

投資のトータルリターンがアセットアロケーションでほぼ決まるというデータに基づいています。

ですから個人投資家といえども、資産配分比率に気を配ることは大前提。

なので投資をする際には、アセットアロケーションを知っておく必要があります。

 

そこで、本記事では、アセットアロケーション(資産配分比率)とは何かについておさらいしていきましょう。

スポンサーリンク

投資でアセットアロケーション(資産配分比率)が重要な理由

投資収益は資産配分比率によって決まります。

逆に言えば、銘柄選択やマーケットタイミングは二の次ということ。

これは米国における2012年の研究結果です。

トータルリターンの88%がアセットアロケーションで決まる【バンガード編】

アセットアロケーション;トータルリターンに占める割合v1

アセットアロケーション;トータルリターンに占める割合v1

上の円グラフは、1962年~2011年12月末にかけて、米国の518のファンドのリターンをみたデータです。

 

資産配分比率の設定が、トータルリターンに占める割合は

 

88%

 

銘柄選択やタイミング投資がトータルリターンに影響する割合は12%のみでした。

これはバンガード社の研究結果。

資産配分比率の重要性を理解するには十分なデータでは無いでしょうか。

 

もちろんこの研究以外にもエビデンスは多数存在します。

なので一般的にはアセットアロケーションがトータルリターンの9割を決めると言われているのです。

ですから個人投資家といえども、資産配分比率に気を配っておく必要があるのです。

 

つづしては著名な投資本、ウォール街のランダムウォーカーの記載を紹介しましょう。

トータルリターンの90%が資産配分比率で決まる【ウォール街のランダムウォーカー編】

アセットアロケーション;トータルリターンに占める割合v2

アセットアロケーション;トータルリターンに占める割合v2

投資の総リターンの90%は、投資家の選択したアセット・ミックスによって決まる。

投資の成功度合いのわずか10%弱が、選択された資産の中身、例えば具体的にどの銘柄や投資信託を選ぶことに依存するに過ぎない。

ウォール街のランダム・ウォーカーより

 

インデックス投資の教本である、バートン・マルキール著「ウォール街のランダム・ウォーカー」では、資産配分比率の重要性が説かれています。

 

逆に言えば、投資信託を活用した資産運用では以下よりも資産配分比率に気を配ることが大切なのです。

  • 個人投資家が時間をかけて実施している銘柄選択
  • インデックス投資家が懸命に算出している投資信託のコスト
  • 株価の上下動によって行うタイミング投資

なぜなら、これらはアセットアロケーションの決定に比べて、リターンへの寄与度が小さかったからです。

ですから投資信託やETFを使った投資をするなら、まずはアセットアロケーションを決めましょう。

 

私はアセットアロケーションの中で、株式比率を重要視しています。

長期運用では、株式投資が最も効率が良かったというデータが存在するからです。

スポンサーリンク

アセットアロケーションの検討材料;株式投資比率が大切では?

米国の金融商品では、株式投資の資産形成効率が最もよかったという結果があります。

他方で株式投資は、値動き幅が大きく、暴落などのリスクを内包しています。

ですから自分がもっている資産のうち、どのくらいの割合を株式に投下するかを決めていくことが大切です。

 

米国市場の歴史を振り返っていきましょう。

米国株式の実質リターンは年率6.6%だった

アセットアロケーション;米国市場での実質リターン

アセットアロケーション;米国市場での実質リターン

米国の金融資産における実質リタ―ンを示しています。

200年の長期運用結果では、株式リターンは6.6%でした。

インフレ率を考慮した、実質リターンの結果です。

 

資産実質リターン(1802年~2012年)
株式6.6%
長期債3.6%
短期債2.7%
0.7%
現金-1.4%

 

株式と債券では、年率数%の違いしかありません。

ならばより安全な、値動きが少なく損をしにくい債券に投資をした方がよいのではないでしょうか。

ところが長期投資の結果をみると、見え方が変わります。

複利の力が効いてくるからですね。

 

もし、1802年に、現金・金・債券・株式のそれぞれへ1ドルを投資したらどのような結果になっているのでしょうか。

もしも1802年に1ドルを投資したら?

アセットアロケーション;米国市場での実質リターンv2

アセットアロケーション;米国市場での実質リターンv2

上図は1800年代初頭に1ドルを投資したら、2006年にはいくらになっているかを示した棒グラフです。

ご覧のように長期投資においては株式が圧倒的に有利な結果でした。

ですから株式比率を低く設定しすぎたアセットアロケーションは、資産形成に好ましくありません。

 

資産1802年に1ドル投資した評価額(2012年版)
株式704,997
長期債1778
短期債281
4.52
現金0.05

こうしたデータをみると、アセットアロケーションをじっくり検討したくなるのではないでしょうか。

 

さて、ここで気がつきましたが上図の縦軸はやや見にくくなっておりますね。

とうことで縦軸を対数にし、横軸は時間軸としたグラフに修正してみましょう。

株式比率が重要な理由:長期で最も上昇するのは株式だと証明されている

米国株の長期投資

出典:マネー研究所

 

上図は、1802年を起点とした長期投資における金融資産間の実質トータルリターン比較です。

米国株ではよく参照されるグラフですね。

ご覧のように、長期投資においては株式が有利でした。

 

ここで再度おさらいしましょう。

 

長期投資の総リターンの大部分は、資産配分比率で決まるのです。

 

ですから資産配分比率の中でもとくに株式比率を設定しておくことが重要。

これは米国株式のことですよ。

 

さて、最後にアセットアロケーション、とくに株式比率の計算方法を復習してみましょう。

参考 貯金と株式投資、お金持ちへの近道はどっち?

スポンサーリンク

アセットアロケーション:株式比率の計算方法

資産配分では、株式比率のおすすめな目安があります。

この株式比率の公式から、ポートフォリオにおける株式比率と現金比率の目安が推定できますね。

 

株式比率の目安

  • 20代:80~100%
  • 30代:70~90%
  • 40代:60~80%
  • 50代:50~70%

 

現金比率の目安

  • 20代:0~20%
  • 30代:10~30%
  • 40代:20~40%
  • 50代:30~50%

 

このようにアセットアロケーション、とくに株式比率を決めた上で、次の投資選択を実行するのがおすすめです。

つまりアセットアロケーション(資産配分比率)の重要性を知った上で、投資信託や株式の銘柄選択をするという手順ということ。

 

スポンサーリンク

株式投資とアセットアロケーションの重要性を理解するための、おすすめ投資本

「敗者のゲーム」は、つみたてNISAや投資信託での資産運用時に読むのにおすすめ

 

「世界のエリート投資家は何を考えているのか 」は、ポートフォリオをいじりたくなったときに読み返したい1冊

 

「アセットアロケーションの最適化」は、値段が高くマニア向けの内容なので、本当に資産配分を気にしたい人だけが買えばよいでしょう

 

スポンサーリンク

アセットアロケーションは最重要:株式投資で成功する運用方針策定の5ステップ

アセットアロケーション;株式投資で成功する資産運用方針策定の5つのステップ

アセットアロケーション;株式投資で成功する資産運用方針策定の5つのステップ

本記事では、資産運用で成功する方法を、チャールズ・エリス著「敗者のゲーム」から振り返りました。

運用目的とアセットアロケーションの設定がまず大前提。

 

あなたは運用目的と資産配分比率を策定していますか?

 

関連記事の紹介

年齢別の株式比率を簡単に表した公式の紹介。100-年齢や、120-年齢といった式がアメリカでは汎用されています。

おすすめアセットアロケーション 株式比率は「100-年齢」
資産配分比率(アセットアロケーション)によって、投資リターンの9割が決まるとされています。 投資においてはそのくらい資産配分比率が大切だということですね。 それではおすすめアセットアロケーション(資産配分比率)とはどのようなものでし...

 

40代後半からは個人投資家の投資パフォーマンスが下がっていくことも知っておきたいです。

年齢別の株式投資リターン比較;40代以降はパフォーマンスが低下する
本記事では、年齢と株式投資パフォーマンスの関連を紹介します。結論をいうと、40代前半以降では個別株投資のリターンが低下するというデータがあるのです。 ですから、40代以降の投資家には要注目の内容となっています。 日本は高...

 

アセットアロケーションは1年に1回くらいは確認しておくといいですね

資産配分の比率、1年に1回の振り返りをしよう
資産配分でおすすめされている割合を振り返る 上表は、投資本のおすすめ資産配分比率の比較。 株式の割合が異なるのは、運用目的がそれぞれ違っているからでしょう。 しかしいずれにしても資産運用ではアセットアロ...

コメント

タイトルとURLをコピーしました