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減配とは何か? なぜ減配するのか3つの理由を考えてみた

株式投資をしているとキャピタルゲインやインカムゲインといった言葉を聞く。

例えばインカムゲインに該当する配当金が増えていけばうれしい限り。

ところがその配当金が減らされることがある。いわゆる減配である。

今回は減配とは何なのか?を調べ、そもそも企業はなぜ減配しなくてはいけないのか、その理由を3つ紹介したい。

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減配とは何か?

減配とは配当金を減らす事。増配の逆。

意味を調べると以下の通り。

多くの企業は利益の中から株主への還元策として定期的に配当を出しますが、業績悪化などを理由にこの配当を減らすことを減配といいいます。

減配を発表した企業は失望感や先行きへの不安から、その企業の株式が売られる傾向にあります。

SMBC日興証券より

キャピタルゲインを狙う配当金投資家にとっては最大の敵だ。

配当成長ならぬ配当退化であるのだから。

増配とは? 一株当たりの配当金が増加する事を、「増配」と私は認識している。 しかしながら、デジタル大辞泉をみると以下の記載となっており解釈が難しい。 株式の配当や物資の配給量をふやすこと。「配当金を増配する」⇔減配。 デジタル大...

減配する3つの理由

株式会社は株主のものであり、利益を株主還元するのがアメリカ企業の基本スタンスだ。

ところが大企業であっても減配をすることはままある。

企業が配当金を減額する場合、理由はいくつか考えられる。

減配する代表的な3つの理由を考えてみた。

1.事業投資を増やす

企業は新しいビジネスや新製品開発の為に利益を再投資する事がある。

それが成長に繋がり、未来の企業価値を高めるからだ。

収益が充分に確保されていれば、開発への再投資は簡単に実施できる。

だが、それほどまでにキャッシュリッチな企業は稀である。

もし、普通の会社がこれまで以上に開発費用を出したい、と思ったらどうするか?

最高責任者の決定に委ねられるが、いまの株主還元を削減する というのは一つの打ち手である。

この場合、明るい未来を得る可能性は高くなるが、短期的には配当金減少という事に繋がる。

2.借金返済

借金を大きく抱える企業があるとする。

その借金の支払い期限が間近であったらどうするか?

利益もしくは保有資産から返済するのだろう。

では、手持ちのキャッシュや資産が不足していたら?

この場合、今年の利益の一部を借金返済にあてなくてはいけない。

そうすると配当金に回すお金が不足してしまう。

つまり、1株あたりの配当金は減少する。

借金返済という事なので、長期的には株主にも恩恵があるのだろうが減配に繋がる案件の一つである。

株式投資をする上では、返済義務のある債権を調べておくことも必要となろう。

3.利益が減る

これは痛い。

景気低迷の為に企業が損失を出したとする。

それも株主と利益を共有する事が不可能なほどに。

考えたくもないが、市場・競合・自社の状況により利益減少する局面はままある。

  • リーマンショックにより減配をした企業
  • 競合他社が台頭してきたために利益が抑えられ、配当金を出す事が出来なくなった銘柄
  • コストが上がったり、製品寿命が尽きたために利益減少した会社

収益の維持、というのはなにも個人投資家にだけではなく、企業にとっても難解な問題なのだ。

終わりに、

増配を継続するという事は難しい。

例えば、25年連続増配銘柄ですらその後の25年間にて47%が増配維持できないでいる。

配当を維持できるならばそれはそれでよい。

だが配当金が減額する減配となると、配当金を達成基準としている投資家としては受け入れがたい。

キンダーモルガンの例が記憶に新しい。

投資をしていく上ではリスクを想定し、どこまでリスクを許容できるのかを把握する事が求められる。

私の場合、「減配」というリスクはダメージが大きく、許容度は低い。

したがって減配リスクが少ない銘柄を選択する。

つまりは、米国株連続増配銘柄の超優良銘柄へ投資をしていくということ。

See you!

米国株配当貴族指数とは、25年以上連続して配当金を増やしている企業で構成されるスマートベータ指数である。S&P500配当貴族指数(S&P500 Dividend Aristocrats Index)とも言われ、S&P500の...
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