エクソンモービルの自社株買い 【XOM】

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【XOM】は魅力的な指標であり、購入したい病に私はかかっている。

万が一ぽちっと購入してしまった場合に備えて、エクソンモービルの良い所、今回は自社株買いについてブログに記載を残しておこうと思う。

1999年以来、自社株買いによりエクソンモービルの発行株式数は毎年低下している。

【XOMの発行株式数】

エクソンモービル 自社株買い

自社株買いとはその名の通り、上場企業が発行済の自社株を購入する事 と私は理解している。

自社株を購入するためには、利益が出ていなければいけない。

エクソンモービルが、EPSと自社株買い購入額がどの程度かをみてみよう。

EPS(一株あたりの純利益)

2012: $8.10

2013: $7.37

2014: $7.45

2015 (est.): $4.28

となっている。

オイルメジャーの巨人、エクソンモービルといえども、この4年はEPSが低下傾向であるし、2015年は原油価格低迷もあって激減予測だ。

それでは、自社株買いはどうであったか?

自社株買い総額(十億ドル)

2011: $21

2012: $21

2013: $16

2014: $12.9

2015 (est.): $4

EPSの低下傾向もあり、自社株買い総額も減少傾向。

自社株買いと言えば、エクソンモービルやIBM、日本ではキャノンが有名だが、最近ではアップルも積極的に実施しているらしい。

自社株買いの効能を考えてみたい。

自社株買いの効能

私がアメリカ株購入にあたり重要視している指標の中に、EPSとPERがある。

それぞれの計算式に自社株買いの効能を入れてみると

EPS↑ = 当期純利益 / 発行済株式総数↓

 

PER↓ = 株価 / EPS↑

である。

自社株買い ⇒ 発行済株式総数↓ ⇒ EPS↑ ⇒ PER↓

という事。

自社株買いの効果が自分なりに少し理解できた気がする。

オイルメジャーの中では、【XOM】が最も自社株買いを積極手に実施しており、業界内での投資家に対する優位性を感じる。

自社株買いのその後

自社株買いで購入した株はその後どうなるのであろうか?

しばらくはその会社が自ら保有している事が多いそうだ。

しばらく保有したらどうするのだろうか?

処分方法は二つある。

①売る  (処分)

②捨てる (消却)

だ。

自社株買いした株を、処分する(売りに出す)場合は、結局は発行済株式数が減らないことになる。

そうすると自社株買いの効能が切れてしまう。

すなわち、EPSの低下、PERの上昇に繋がる。その結果、株価は下落するのが常であろう。

一方で、消却する(捨てる)場合には、発行済株式数の減少が現実となる事を意味する。

つまり、EPS低下、PER上昇は確実となるので、みんな安心する。

だから、消却 された場合には、株価上昇することが多いだろう。

注) コメントを参照。解釈が異なる様子。(15年12月追記)

エクソンモービルは、利益を上げる 、 自社株買いする、 消却する  というサイクルでの株主還元を得意としている。

エクソンモービル以外にも自社株買いに前向きな企業は多い。

その多くを私はまだ知らないし、ダウ30銘であるというブランドを投資するうえで大事にしたいと思う。

なので、今後も【XOM】を注視していきたい。

というか少しでよいから買い増ししたい。

そんなこんなでこれからも米国 連続増配銘柄を中心に投資し続けていくことにする。

そして、配当金生活・アーリーリタイヤに少しでも早く近づきたいと考えている。

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『エクソンモービルの自社株買い 【XOM】』へのコメント

  1. 名前:ゴン 投稿日:2015/06/24(水) 10:17:10 ID:40603e7e1 返信

    はじめまして。

    一株あたり利益(EPS)は分母である株数から保有中の自社株(金庫株)は控除されるので、消却をしようが保有していようが関係ありません。

    また、自社株買いにはPERを上げる副作用があります。
    http://kanae.2ch.net/test/read.cgi/market/1423165973/121-127

  2. 名前:ゴン 投稿日:2015/06/24(水) 10:21:24 ID:40603e7e1 返信

    URL間違えました。訂正します。
    http://kanae.2ch.net/test/read.cgi/market/1423165973/112-127
    http://kanae.2ch.net/test/read.cgi/market/1433684592/299-

    • 名前:はちどうきゅうどう 投稿日:2015/06/24(水) 21:16:37 ID:e50d587c2 返信

      ゴンさん
      ありがとうございます。
      まさかPERを上げる副作用まであるとは知りませんでした。宜しければそのリファレンスや詳しく書いてあるサイト等をご教示頂ければ幸いです。
      また何か訂正すべき事などがあれば随時教えてください。

      http://www.investopedia.com/articles/02/041702.asp

  3. 名前:ゴン 投稿日:2015/06/24(水) 21:37:36 ID:90e6418de 返信

    常識で考えたら分かりますが、巨額の自社株買いプログラムを消化する為にはそれだけ巨額の買い注文を入れなければいけません。

    当然、それは需給環境に甚大な影響を与え、売りに対して買い圧力優勢となり、株価上昇によりPERの上昇を引き起こします(自社株買い戻しによるEPS上昇効果を、需給によるPER上昇の影響が上回る状態)。

  4. 名前:ゴン 投稿日:2015/06/24(水) 21:52:16 ID:90e6418de 返信

    http://finance.yahoo.com/q/bs?s=XOM+Balance+Sheet&annual

    XOMのバランスシートを見れば分かりますが、自社株買いにより巨額のTreasury Stock(金庫株)が増え続けています。買い戻した自社株は消却していません。
    消却しようがしまいが、EPSは上昇します。

    EPS = (損益計算書上の純利益 – 普通株主に帰属しない金額)÷(期中平均発行済株式数 – 期中平均Treasury Stock)

    企業が一旦買い戻して保有している金庫株の売り出しは、殆ど増資と同じような意味合い(株主価値の希薄化)を持ち増資と同様に手続きが必要になりますので、通常はまず行われません。

    • 名前:はちどうきゅうどう 投稿日:2015/06/24(水) 22:08:42 ID:e50d587c2 返信

      PER上昇の副作用 は、EPS上昇効果 < 需給による株価上昇 の場合に起こる、という事で納得致しました。ありがとうございます。Treasury Stockに関しても、14年(225,820,000)  13年(212,781,000)  12年(197,333,000)  となっており、自社株をしっかりと保有し続けている(金庫株)という事を理解致しました。 更に、自社株買いによりEPSは上昇する、消却した場合には需給の関係で株価上昇する可能性が高い、 という事を把握しました。また何かありましたらぜひご教示頂ければ嬉しいです。

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